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形象级SUV!Model Y削价才刚刚开起,从豪华到平民,碾压式抨击?
形象级SUV!Model Y削价才刚刚开起,从豪华到平民,碾压式抨击?
浏览:63 发布日期:2021-01-23

投资要点

1、本篇通知为吾们2020年5月18日发布的《国产Model 3将实现对国产燃油车的降维抨击》之姊妹篇。周详论述了本次特斯拉Model Y的价格策略、预期市场空间,2021产销展望及产业链价格弹性展望,是针对本次特斯拉2021年元旦大幅度下调(长续航33.99万,高性能36.99万,下调幅度约为15万元)Model Y价格的深度解析。

2、削价幅度超预期(此前预期36万附近),将大幅度挑振销量,展望2021年岁始国产特斯拉周产达到挨近8000辆(Model 3 5000辆,Model Y挨近3000辆),展望年中爬坡至1.2-1.3万辆/周,岁暮爬坡至1.5万辆/周,Model Y年销量达到25万辆

展望2021年国产特斯拉产量达52.3万辆:产量组织来看,M3展望27.8万辆,MY 展望24.5万辆。

展望2021年国产特斯拉销量达42万辆:销量组织来看,M3 展望 18万辆,MY 展望24.5万辆,出口展望12万辆。

3、展望国产Model Y 本次下调价格,将推动其成为形象级SUV产品,直接命中112万辆/年的市场空间。

随着零部件国产化进程添速,稀奇是动力电池国产品牌导入和标准续航版的推出,若后续Model Y降矮至27.7万(补贴后)以下,将命中160万辆/年市场空间。

若异日削价至25万(补贴后)附近,将命中超200万辆/年以上市场空间,且Model Y在各参数上形成对同级别燃油车的碾压性上风,将在价格上抨击豪华燃油SUV品牌,在品牌力和性能参数上降维抨击同价位平民燃油SUV。

4、投资提出:吾们展望国产Model Y 市场容量达到112-228万辆/年,坚定看好以看好以MY为代外的新车型大周期带来走业需要超预期的添长。展望2021年国产MY销量达到24.5万辆,成为爆款车型。

5、选举:Model Y-LG/CATL产业链高弹性受好标的,不息始推宁德时代,选举中游环节恩捷股份、科达利、宏发股份、拓普集团(汽车组)、旭升股份(汽车组)、新宙邦、天赐原料(化工组)、璞泰来、当升科技;提出关注华友钴业(有色组)、赣锋锂业(有色组)、雅化集团(有色组)等。

6、风险挑示:中游原料厂商排产不敷预期的风险;下游电池厂商和车企需要不敷预期的风险;优质新车型投放不敷预期,导致新能源车销量不敷预期的风险等。

通知正文

一、特斯拉产品线:定位豪华,车型雄厚

· 产品定位:豪华品牌,与宝马、奔驰、奥迪相等

· 车型雄厚度高:2款轿车(B/C级)+2款SUV(中/大型)

· 车型可选版本多:每款车均有两个以上版本可选,按续航和性能两维度区分(标准续航、长续航、高性能)。

二、本轮国产特斯拉产品线调整:Model Y削价、崭新Model 3正式发售

· SEXY”组相符全线产品在华出售:行为SEXY家族末了一个亮相的成员,国产MY正式发售,特斯拉不息3年用“中国速度”注释电车龙头地位。(2019年1月上海超级工厂动工、2020年1月国产M3正式交付、2021年国产MY正式发售)

· SUV的身材,比肩跑车的性能:Model Y是一款高性能、全智能的中型SUV。长续航版百公里添速仅为5.1秒,而高性能版则仅3.7秒。

· 国产M3换代升级:外面、内饰、安详性和能量效果均进走了优化,稀奇是炎泵编制的添入,进一步优化了车辆能耗外现。

三、国产特斯拉动向:Model Y定价超预期,将成为确定性爆款

1. MY定价超预期,长续航版M3下架

· 特斯拉MY定价策略完善:最先定价超高,本次大幅度调价造成感官冲击强,将大幅度推动销量升迁,媒体报道始日订单超10万。

· 国产M3、MY价格周详矮于同款美版:马斯克清晰外示,北美地区不会生产标准续航版MY(此前有生产计划,后续被官网下架),但国产标准续航版MY有看上市。

· 国产长续航M3下架,为MY拉开产品空间:主要系增补M3与MY的定价区间,挑高产品区分度,避免内部竞争。

2. 深谙国人购车偏好,Model Y现在的最受迎接SUV市场

· 中国市场偏好SUV车型:2014-2020年,不息六年中国SUV销量占比不息升迁至36.4%,尽管乘用车总量受总体经济环境影响,但SUV占比不息的升迁

· 谋求比同级别轿车更安详的驾乘体验,紧凑型和中型SUV是主要销量担当:紧凑型SUV清淡是指车身长4000到4600毫米之间的,中型SUV清淡是指车身长4600到5000毫米之间的,特斯拉Model Y 正定位与此

四、国产Model Y与其他车型比较:对竞品降维抨击

1. 国产Model Y定位中型豪华SUV,价格上实现对同级别燃油车SUV降维抨击

国产Model Y现在的定位中型豪华SUV,但定价上看齐中型平民SUV,且吾们展望后续能够不息削价降为抨击竞争对手

· 中型豪华SUV市场:主要竞争对手为宝马X3、奔驰GLC、奥迪Q5等

· 中型平民SUV市场:主要竞争对手为大多途不悦目、丰田汉兰达、 凯迪拉克XT4等

· 紧凑型豪华SUV市场:主要竞争对手宝马X1、奔驰GLA、奥迪Q3等

2.国产Model Y定价矮于燃油车中型豪华SUV主力车型

· 国产Model Y现在的市场主力车型:宝马X3,奔驰GLC,奥迪Q5

3. 国产Model Y定价和新能源均优于中型新能源汽车SUV主力车型

· 国产Model Y现在的市场主力车型:蔚来ES6,理想ONE,大多ID.4系列

4. 国产Model Y参数完胜紧凑型豪华SUV主力车型,但矮配价格稍高

· 国产Model Y现在的市场主力车型:宝马X1,奥迪Q3,奔驰GLA

5. 国产Model Y针对中型平民SUV价格稍高,后续仍有削价空间

· 国产Model Y现在的市场主力车型:丰田汉兰达,大多途不悦目L,凯迪拉克XT4,是后续削价的抨击对象

五、国产Model Y市场空间展望

1.国产Model Y 现在的市场空间:112-228万辆/年(取决于定价区间)

● 现在的市场:

· 中型豪华SUV市场,体量约50万辆/年:2019年、2020年1-10月销量别离为40.4、40.8万辆,年复相符添速30%。

· 中型新能源SUV市场,体量约20万辆/年:2019年、2020年1-10月销量别离为12.4、13.9万辆,年复相符添速超50%。

●湮没市场:

· 紧凑型豪华SUV市场,体量约24万辆/年:2019年、2020年1-10月销量别离为24.4、21.1万辆,年复相符添速5%。

· 中型平民SUV(平均落地价在24万以上)市场,体量约74万辆/年: 2019年、2020年1-10月销量别离为70.4万、68.5万。

· B级轿车(平均落地价在25-35万之间)市场,体量约60万辆/年:2019年、2020年1-10月销量别离为59.8万、52.5万辆。

国产Model 3现在的市场容量在77-168万辆/年,定价下探至25.2万元,现在的容量增补隐微。

· 伪定国产Model Y定价33.99万:现在的市场容量+湮没市场容量为112万,展望国产MY稳态年销量约20万辆。

· 伪定国产Model Y定价27.5万(补贴后):现在的市场容量+湮没市场容量为167万,展望国产MY稳态年销量约36万辆。

· 伪定国产Model Y定价25.5万(补贴后):现在的市场容量+湮没市场容量为228万,展望国产MY稳态年销量约57万辆。

2.展望2021年国产Model Y 产量达24.5万辆

· 展望2021年国产特斯拉产量达52.3万辆:产量组织来看,M3展望27.8万辆,MY 展望24.5万辆。

· 展望2021年国产特斯拉销量达40万辆:销量组织来看,M3 展望 18万辆,MY 展望22万辆,出口展望12万辆。

3.展望2025年特斯拉全球交付量将达330万辆

· 展望2025年全球特斯拉交付量达330万辆,其中中国工厂贡献120万辆,美国工厂140万辆,欧洲工厂70万辆。

· 展望2025年全球特斯拉M3、MY相符计交付量达280万辆,占比85%。

· 展望到2025年全球电动车销量约1600万辆,排泄率达20%,特斯拉全球市占率达近21%。

六、供答链分析:国产Model Y主要零部件国产化水平高

Model Y主要零部件包括外饰、炎管理编制、电池编制、电器、内饰、动力及底盘等,供答链国产化水平较高

七、投资提出

1. Tesla-LG化学主供、Tesla-宁德时代有看切入

LG化学已经周详切入Model Y供答链成为现在主供

按照现在宁德时代送样情况,展望2021年年中切入Model Y供答链,逐渐成为主供,与Model 3 相通,尚不及确定是否供答磷酸铁锂

2. 电池产业链弹性测算:始推宁德,科达利等弹性大

3. 整车产业链:拓普等弹性大

风险挑示:中游原料厂商排产不敷预期的风险;下游电池厂商和车企需要不敷预期的风险;优质新车型投放不敷预期,导致新能源车销量不敷预期的风险等

本文作者:兴业证券孙帅、朱玥,来源:兴业电新,原文标题《形象级SUV Model Y 2021年展望出售25万辆,降维抨击竞品燃油车| 兴业电新 · 深度(孙帅、朱玥)》

 

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